L'onestà è un regalo molto costoso, non aspettarti di riceverlo da persone economiche.
Warren Edward Buffett è un investitore americano, magnate degli affari, filantropo e presidente e CEO di Berkshire Hathaway. È considerato uno degli investitori più di successo al mondo e ha un patrimonio netto di oltre 78,9 miliardi di dollari statunitensi a partire da agosto 2020, rendendolo la quarta persona più ricca del mondo.
Buffett è nato a Omaha, Nebraska. Ha sviluppato un interesse per gli affari e gli investimenti nella sua gioventù, entrando eventualmente alla Wharton School dell'Università della Pennsylvania nel 1947 prima di trasferirsi e diplomarsi dall'Università del Nebraska a 19 anni. Ha proseguito gli studi presso la Columbia Business School, dove ha strutturato la sua filosofia di investimento attorno al concetto di value investing pioneered da Benjamin Graham. Ha frequentato il New York Institute of Finance per approfondire la sua formazione economica e poco dopo ha iniziato varie partnership commerciali, inclusa una con Graham. Ha creato Buffett Partnership, Ltd nel 1956 e la sua azienda ha eventualmente acquisito un'azienda di produzione tessile chiamata Berkshire Hathaway, assumendone il nome per creare una holding diversificata. Nel 1978, Charlie Munger si è unito a Buffett come vice-presidente.
Buffett è stato presidente e maggior azionista di Berkshire Hathaway dal 1970. È stato definito l'"Oracle" o "Sage" di Omaha dai media globali. È noto per la sua aderenza al value investing e per la sua frugalità personale nonostante la sua immensa ricchezza. La ricerca pubblicata dall'Università di Oxford caratterizza la metodologia di investimento di Buffett come rientrante nel "founder centrism" – definito da una deferenza verso gestori con una mentalità da fondatore, una disposizione etica verso il collettivo degli azionisti e un intenso focus sulla creazione di valore esponenziale. Essenzialmente, gli investimenti concentrati di Buffett proteggono i gestori dalle pressioni a breve termine del mercato.
Buffett è un filantropo notevole, avendo promesso di donare il 99 percento della sua fortuna a cause filantropiche, principalmente tramite la Bill & Melinda Gates Foundation. Ha fondato The Giving Pledge nel 2009 con Bill Gates, per cui i miliardari si impegnano a donare almeno la metà delle loro fortune.
Infanzia e istruzione
Buffett è nato nel 1930 a Omaha, Nebraska, il secondo di tre figli e l'unico figlio maschio di Leila née Stahl e del Congressista Howard Buffett. Ha iniziato la sua istruzione alla Rose Hill Elementary School. Nel 1942, suo padre è stato eletto al primo di quattro mandati nel Congresso degli Stati Uniti, e dopo essersi trasferito con la sua famiglia a Washington, D.C., Warren ha terminato la scuola elementare, ha frequentato la Alice Deal Junior High School e si è diplomato alla Woodrow Wilson High School nel 1947, dove la foto dell'annuario del suo ultimo anno recita: "ama la matematica; futuro agente di borsa." Dopo aver terminato la scuola superiore e aver ottenuto successo con i suoi progetti imprenditoriali e di investimento laterali, Buffett voleva saltare il college per entrare direttamente negli affari ma è stato sopraffatto da suo padre.
Buffett ha mostrato un interesse per gli affari e gli investimenti fin da giovane. È stato ispirato da un libro che ha preso in prestito dalla biblioteca pubblica di Omaha all'età di sette anni, One Thousand Ways to Make $1000. Gran parte degli anni della prima infanzia di Buffett sono stati animati da iniziative imprenditoriali. In uno dei suoi primi progetti commerciali, Buffett vendeva gomme da masticare, bottiglie di Coca-Cola e riviste settimanali porta a porta. Ha lavorato nel negozio di alimentari di suo nonno. Mentre era ancora al liceo, ha guadagnato soldi consegnando giornali, vendendo palline da golf e francobolli e lucidando auto, tra altri mezzi. Nella sua prima dichiarazione dei redditi nel 1944, Buffett ha portato una deduzione di 35 dollari per l'uso della sua bicicletta e dell'orologio sulla sua rotta di distribuzione. Nel 1945, come studente del secondo anno di liceo, Buffett e un amico hanno speso 25 dollari per acquistare una macchina per flipper usata, che hanno posizionato nel negozio di barbiere locale. Entro pochi mesi, possedevano diverse macchine in tre barbieri diversi in tutta Omaha. Hanno venduto l'azienda più tardi nell'anno per 1.200 dollari a un veterano di guerra.
L'interesse di Buffett nel mercato azionario e negli investimenti risale ai giorni di scuola che ha trascorso nella sala clienti di un'agenzia di brokeraggio regionale vicino all'ufficio di brokeraggio di suo padre. In un viaggio a New York City all'età di dieci anni, si è proposto di visitare la New York Stock Exchange. A 11 anni, ha acquistato tre azioni di Cities Service Preferred per se stesso e tre per sua sorella Doris Buffett, che è diventata anche filantropa. A 15 anni, Warren ha guadagnato più di 175 dollari al mese consegnando giornali del Washington Post. Al liceo, ha investito in un'azienda di proprietà di suo padre e ha acquistato una fattoria di 40 acri gestita da un agricoltore locatario. Ha acquistato il terreno quando aveva 14 anni con 1.200 dollari dei suoi risparmi. Entro il momento in cui ha terminato il college, Buffett aveva accumulato 9.800 dollari in risparmi circa 105.000 dollari oggi.
Nel 1947, Buffett è entrato alla Wharton School dell'Università della Pennsylvania. Avrebbe preferito concentrarsi sui suoi progetti commerciali, ma suo padre lo ha pressato per iscriversi. Warren ha studiato lì per due anni e si è unito alla fratellanza Alpha Sigma Phi. Ha poi trasferito all'Università del Nebraska dove a 19 anni si è diplomato con una laurea in Amministrazione Aziendale. Dopo essere stato rifiutato dalla Harvard Business School, Buffett si è iscritto alla Columbia Business School dell'Università di Columbia dopo aver appreso che Benjamin Graham insegnava lì. Ha ottenuto un Master of Science in Economia dalla Columbia nel 1951. Dopo la laurea, Buffett ha frequentato il New York Institute of Finance.
Le idee di base dell'investimento sono guardare le azioni come un'azienda, usare le fluttuazioni del mercato a tuo vantaggio e cercare un margine di sicurezza. Questo è quello che Ben Graham ci ha insegnato. Tra cento anni saranno ancora i fondamenti dell'investimento.
Carriera negli investimenti
Carriera commerciale iniziale
Buffett ha lavorato dal 1951 al 1954 presso Buffett-Falk & Co. come venditore di investimenti; dal 1954 al 1956 presso Graham-Newman Corp. come analista di titoli; dal 1956 al 1969 presso Buffett Partnership, Ltd. come socio generale; e dal 1970 come Presidente e CEO di Berkshire Hathaway Inc.
Nel 1951, Buffett ha scoperto che Graham era nel consiglio di amministrazione della compagnia di assicurazioni GEICO. Prendendo un treno per Washington, D.C. di sabato, ha bussato alla porta della sede centrale di GEICO finché un custode non l'ha ammesso. Lì ha incontrato Lorimer Davidson, Vice Presidente di GEICO, e i due hanno discusso del business assicurativo per ore. Davidson sarebbe diventato l'amico di tutta la vita di Buffett e un'influenza duratura, e ricorderebbe più tardi di aver trovato Buffett un "uomo straordinario" dopo soli quindici minuti. Buffett voleva lavorare a Wall Street ma sia suo padre che Ben Graham lo hanno esortato a non farlo. Ha offerto di lavorare per Graham gratuitamente, ma Graham ha rifiutato.
Buffett è tornato a Omaha e ha lavorato come agente di borsa mentre seguiva un corso di public speaking di Dale Carnegie. Usando quello che ha imparato, si sentiva abbastanza sicuro di insegnare una classe notturna di "Principi di Investimento" all'Università di Nebraska-Omaha. L'età media dei suoi studenti era più del doppio della sua. Durante questo periodo ha anche acquistato una stazione di benzina Sinclair come investimento collaterale ma è stato un insuccesso.
Nel 1952, Buffett ha sposato Susan Thompson alla Dundee Presbyterian Church. L'anno successivo hanno avuto il loro primo figlio, Susan Alice. Nel 1954, Buffett ha accettato un lavoro presso la partnership di Benjamin Graham. Lo stipendio iniziale era di 12.000 dollari all'anno circa 114.000 dollari oggi. Lì ha lavorato a stretto contatto con Walter Schloss. Graham era un capo severo. Era fermo nel ritenere che le azioni fornissero un ampio margine di sicurezza dopo aver ponderato il trade-off tra il loro prezzo e il loro valore intrinseco. Quell'anno stesso i Buffett hanno avuto il loro secondo figlio, Howard Graham. Nel 1956, Benjamin Graham è andato in pensione e ha chiuso la sua partnership. A questo punto i risparmi personali di Buffett erano superiori a 174.000 dollari circa 1,64 milioni di dollari oggi e ha iniziato Buffett Partnership Ltd.
Nel 1957, Buffett gestiva tre partnership. Ha acquistato una casa in stucco con cinque camere da letto a Omaha, dove vive ancora, per 31.500 dollari. Nel 1958 è nato il terzo figlio dei Buffett, Peter Andrew. Buffett gestiva cinque partnership quell'anno. Nel 1959, l'azienda è cresciuta a sei partnership e Buffett ha incontrato il futuro partner Charlie Munger. Entro il 1960, Buffett gestiva sette partnership. Ha chiesto a uno dei suoi partner, un medico, di trovare altri dieci medici disposti a investire 10.000 dollari ciascuno nella sua partnership. Eventualmente, undici hanno accettato e Buffett ha messo insieme i loro soldi con un mero investimento originale di 100 dollari del suo.
Nel 1961, Buffett ha rivelato che il 35% dei beni della partnership era investito nella Sanborn Map Company. Ha spiegato che il titolo Sanborn era venduto solo per 45 dollari per azione nel 1958, ma il portafoglio di investimenti dell'azienda valeva 65 dollari per azione. Ciò significava che il business della mappa di Sanborn veniva valutato a "meno 20 dollari". Buffett ha eventualmente acquistato il 23% delle azioni in circolazione dell'azienda come investitore attivista, ottenendo un posto per se stesso nel Consiglio di amministrazione, e si è alleato con altri azionisti insoddisfatti per controllare il 44% delle azioni. Per evitare una lotta per proxy, il Consiglio ha offerto di riacquistare le azioni a valore equo, pagando con una parte del suo portafoglio di investimenti. Il 77% delle azioni in circolazione è stato consegnato. Buffett aveva ottenuto un ritorno del 50% sull'investimento in soli due anni.
Assumendo Berkshire
Nel 1962, Buffett è diventato milionario grazie alle sue partnership, che nel gennaio 1962 avevano un eccesso di 7.178.500 dollari, di cui oltre 1.025.000 dollari appartenevano a Buffett. Ha unito queste partnership in una. Buffett ha investito ed eventualmente ha preso il controllo di un'azienda di produzione tessile, Berkshire Hathaway. Ha iniziato ad acquistare azioni di Berkshire da Seabury Stanton, il proprietario, che in seguito ha licenziato. Le partnership di Buffett hanno iniziato ad acquistare azioni a 7,60 dollari per azione. Nel 1965, quando le partnership di Buffett hanno iniziato ad acquistare aggressivamente Berkshire, hanno pagato 14,86 dollari per azione mentre l'azienda aveva un capitale circolante di 19 dollari per azione. Questo non includeva il valore dei beni fissi fabbrica e attrezzature. Buffett ha preso il controllo di Berkshire Hathaway in una riunione del consiglio e ha nominato un nuovo presidente, Ken Chace, per gestire l'azienda. Nel 1966, Buffett ha chiuso la partnership a nuovo denaro. In seguito ha affermato che il business tessile era stato il suo peggiore scambio. Ha poi spostato l'azienda nel settore assicurativo e, nel 1985, l'ultimo dei mulini che erano stati il business principale di Berkshire Hathaway è stato venduto.
In una seconda lettera, Buffett ha annunciato il suo primo investimento in un'azienda privata — Hochschild, Kohn and Co, un negozio di department store privato di Baltimora. Nel 1967, Berkshire ha pagato il suo primo e unico dividendo di 10 centesimi. Nel 1969, Buffett ha liquidato la partnership e ha trasferito i loro beni ai suoi partner incluse azioni di Berkshire Hathaway. Nel 1970, Buffett ha iniziato a scrivere le sue ormai famose lettere annuali agli azionisti. Ha vissuto unicamente con il suo stipendio di 50.000 dollari all'anno e il suo reddito da investimento esterno.
Nel 1973, Berkshire ha iniziato ad acquisire azioni della Washington Post Company. Buffett è diventato amico intimo di Katharine Graham, che controllava l'azienda e il suo giornale di punta e si è unita al suo consiglio. Nel 1974, la SEC ha aperto un'indagine formale contro Buffett e l'acquisizione di Berkshire di Wesco Financial, per un possibile conflitto di interessi. Nessuna accusa è stata presentata. Nel 1977, Berkshire ha indirettamente acquistato il Buffalo Evening News per 32,5 milioni di dollari. Sono iniziate accuse di antitrust, istigate dal suo rivale, il Buffalo Courier-Express. Entrambi i giornali hanno perso denaro fino a quando il Courier-Express non ha chiuso nel 1982.
Nel 1979, Berkshire ha iniziato ad acquisire azioni in ABC. Capital Cities ha annunciato un acquisto di 3,5 miliardi di dollari di ABC il 18 marzo 1985, sorprendendo l'industria mediatica, poiché ABC era quattro volte più grande di Capital Cities all'epoca. Buffett ha aiutato a finanziare l'operazione in cambio di una quota del 25% nell'azienda combinata. La nuova società merged, nota come Capital Cities/ABC o CapCities/ABC, è stata costretta a vendere alcune stazioni a causa delle regole di proprietà della Commissione federale delle comunicazioni degli Stati Uniti. Le due aziende possedevano anche diverse stazioni radio negli stessi mercati.
Nel 1987, Berkshire Hathaway ha acquistato una quota del 12% in Salomon Inc., rendendola il maggiore azionista e Buffett un amministratore. Nel 1990, è emerso uno scandalo che coinvolge John Gutfreund ex CEO di Salomon Brothers. Un trader rogue, Paul Mozer, stava presentando offerte in eccesso rispetto a quanto consentito dalle regole del Tesoro. Quando questo è stato portato all'attenzione di Gutfreund, non ha immediatamente sospeso il trader rogue. Gutfreund ha lasciato l'azienda nell'agosto 1991. Buffett è diventato Presidente di Salomon finché la crisi non è passata.
Nel 1988, Buffett ha iniziato ad acquistare azioni di The Coca-Cola Company, acquistando eventualmente fino al 7% dell'azienda per 1,02 miliardi di dollari. Si è rivelato essere uno degli investimenti più lucrativi di Berkshire e uno che tiene ancora.
Come miliardario
Buffett è diventato miliardario quando Berkshire Hathaway ha iniziato a vendere azioni di classe A il 29 maggio 1990, con il mercato che ha chiuso a 7.175 dollari per azione. Nel 1998 ha acquisito General Re Gen Re come filiale in un accordo che ha presentato difficoltà—secondo l'investimento della Rational Walk
