Dürüstlük çok pahalı bir armağandır, ucuz insanlardan bunu beklemeyin.
Warren Edward Buffett, Berkshire Hathaway'in başkanı ve CEO'su olan Amerikalı bir yatırımcı, işletme müğavviri ve hayırseverdir. Dünyanın en başarılı yatırımcılarından biri olarak kabul edilir ve Ağustos 2020 itibarıyla 78,9 milyar ABD dolarından fazla net değere sahip olup, onu dünyanın en zengin dördüncü kişisi haline getirmektedir.
Buffett, Nebraska'nın Omaha şehrinde doğdu. Gençliğinde işletme ve yatırım konularına ilgi duymaya başladı ve sonunda 1947'de Pennsylvania Üniversitesi Wharton İşletme Okulu'na girdi, ancak daha sonra Nebraska Üniversitesi'ne geçerek 19 yaşında mezun oldu. Daha sonra Columbia İşletme Okulu'ndan mezun oldu; burada yatırım felsefesini Benjamin Graham tarafından öncü kılınan değer yatırımı konsepti etrafında şekillendirdi. New York Finans Enstitüsü'ne katılarak ekonomi geçmişini odaklanmasını sağladı ve kısa süre sonra Graham ile birlikte olanlar da dahil olmak üzere çeşitli işletme ortaklıkları başladı. 1956'da Buffett Partnership, Ltd.'i kurdu ve firması sonunda Berkshire Hathaway adlı bir tekstil üretim firmasını satın aldı, adını alarak çeşitlendirilmiş bir holding şirketi oluşturdu. 1978'de Charlie Munger, Buffett'in başkan yardımcısı olarak katıldı.
Buffett, 1970'ten beri Berkshire Hathaway'in başkanı ve en büyük hissedarı olmuştur. Küresel medya tarafından Omaha'nın "Oracle'ı" veya "Bilgesi" olarak adlandırılmıştır. Değer yatırımına sadakati ve muazzam zenginliğine rağmen kişisel cimriliği ile bilinmektedir. Oxford Üniversitesi'nde yayınlanan araştırma, Buffett'in yatırım metodolojisini "kurucu merkezcilik" içinde yer aldığını karakterize eder - kurucu zihniyetine sahip yöneticilere saygı, hissedarlar kolektifine karşı etik bir eğilim ve üstel değer yaratımına yoğun bir odaklanma ile tanımlanır. Özünde, Buffett'in konsantre yatırımları yöneticileri piyasanın kısa vadeli baskılarından korur.
Buffett, önemli bir hayırsever olup, servetinin yüzde 99'unu hayırsever amaçlara bağışlamayı taahhüt etmiştir, başlıca Bill & Melinda Gates Vakfı aracılığıyla. 2009'da Bill Gates ile birlikte The Giving Pledge'i kurdu; bu, milyarderlerin servetlerinin en az yarısını bağışlamayı taahhüt ettikleri bir platform.
Erken yaşam ve eğitim
Buffett, 1930'da Nebraska'nın Omaha şehrinde, Leila (soyadı Stahl) ve Kongre Üyesi Howard Buffett'in üç çocuğunun ikincisi ve tek oğlu olarak doğdu. Eğitimine Rose Hill İlkokulu'nda başladı. 1942'de babası Amerika Birleşik Devletleri Kongresine dört dönem için seçildi ve ailesi ile Washington, D.C.'ye taşındıktan sonra Warren ilkokulu tamamladı, Alice Deal Ortaokulu'na gitti ve 1947'de Woodrow Wilson Lisesi'nden mezun oldu; burada kıdemli yıllık kitabındaki fotoğrafında şu yazıyor: "matematik seviyor; geleceğin bir borsacısı." Liseyi tamamladıktan ve yan girişimcilik ve yatırım girişimlerinde başarı bulduktan sonra, Buffett üniversiteyi atlatmak ve doğrudan işletmeye gitmek istedi ancak babası tarafından veto edildi.
Buffett, genç yaşta işletme ve yatırım konularına ilgi göstermiştir. Yedi yaşında Omaha halk kütüphanesinden ödünç aldığı bir kitap olan "1000 Yoldan 1000 Dolar Kazanmak" tarafından esinlenmiştir. Buffett'in erken çocukluk yıllarının çoğu girişimcilik girişimleri ile canlandırılmıştır. İlk işletme girişimlerinden birinde, Buffett kapı kapı dolaşarak sakız, Coca-Cola şişeleri ve haftalık dergiler satmıştır. Babasının market dükkanında çalışmıştır. Hala lise öğrencisiyken, gazeteler dağıtarak, golf topları ve pullar satarak, arabaları detaylandırarak ve diğer yollarla para kazanmıştır. 1944'teki ilk gelir vergisi beyannamesi üzerine, Buffett gazete dağıtım rotası için bisiklet ve saatinin kullanımı için 35 dolarlık bir indirim aldı. 1945'te, lise ikinci sınıf öğrencisiyken, Buffett ve bir arkadaş kullanılmış bir pinball makinesi satın almak için 25 dolara harcadılar, bunu yerel berber dükkanına yerleştirdiler. Aylar içinde, Omaha'daki üç farklı berber dükkanında birkaç makineye sahipti. İşletmeyi daha sonra yıl içinde bir savaş gazisine 1.200 dolara sattılar.
Buffett'in borsa ve yatırım konusundaki ilgisi, babasının kendi aracı kurum ofisinin yakınında yer alan bölgesel bir borsa aracı kurumunun müşteri salonunda geçirdiği okul çocuğu günlerine kadar uzanır. On yaşında New York City'ye yaptığı bir gezide New York Menkul Kıymetler Borsasını ziyaret etmeyi amaçlamıştır. 11 yaşında, kendisi için Cities Service Preferred'dan üç hisse, kız kardeşi Doris Buffett'e üç hisse satın aldı - o da bir hayırsever oldu. 15 yaşında, Warren Washington Post gazetelerini dağıtarak aylık 175 dolardan fazla kazandı. Lisede, babasının sahip olduğu bir işletmeye yatırım yaptı ve 40 akarlık bir çiftlik satın aldı. Çiftliği 14 yaşında tasarrufunun 1.200 dolarıyla satın aldı. Üniversiteyi bitirene kadar, Buffett 9.800 dolarlık tasarruf biriktirmişti; bugün yaklaşık 105.000 dolara karşılık gelir.
1947'de Buffett, Pennsylvania Üniversitesi Wharton İşletme Okulu'na girdi. İşletme girişimlerine odaklanmayı tercih ederdi ancak babası onu kaydolmaya zorladı. Warren burada iki yıl okudu ve Alpha Sigma Phi kardeşliğine katıldı. Daha sonra Nebraska Üniversitesi'ne geçti ve 19 yaşında İşletme Yönetiminde Bilim Lisans derecesi ile mezun oldu. Harvard İşletme Okulu tarafından reddedildikten sonra, Buffett Benjamin Graham'ın orada öğrettiğini öğrenince Columbia Üniversitesi Columbia İşletme Okulu'na kaydoldu. 1951'de Columbia'dan İktisat Bilimleri Yüksek Lisans derecesi aldı. Mezun olduktan sonra, Buffett New York Finans Enstitüsü'ne katıldı.
Yatırımın temel fikirleri, hisse senetlerine işletme olarak bakmak, piyasanın dalgalanmalarını kendi avantajınız için kullanmak ve güvenlik marjı aramaktır. Ben Graham'ın bize öğrettiği budur. Yüz yıl sonra da bunlar yatırımın temelleri olacaklar.
Yatırım kariyer
Erken iş kariyer
Buffett 1951'den 1954'e kadar Buffett-Falk & Co.'da yatırım satış temsilcisi olarak; 1954'ten 1956'ya kadar Graham-Newman Corp.'ta menkul kıymet analisti olarak; 1956'dan 1969'a kadar Buffett Partnership, Ltd.'de genel ortak olarak; ve 1970'ten beri Berkshire Hathaway Inc.'nin Başkanı ve CEO'su olarak çalıştı.
1951'de, Buffett Graham'ın GEICO sigortasının yönetim kurulunda olduğunu keşfetti. Cumartesi günü Washington, D.C.'ye tren ile giderek, GEICO'nun genel merkezinin kapısını bir hizmetçi onu kabul edene kadar çaldı. Orada GEICO'nun Başkan Yardımcısı olan Lorimer Davidson ile tanıştı ve ikisi sigorta işi hakkında saatlerce tartıştılar. Davidson sonunda Buffett'in seumur boyu arkadaşı ve uzun süreli bir etkisi haline gelecek ve daha sonra sadece on beş dakika sonra Buffett'i "olağanüstü bir adam" bulduğunu hatırlayacaktı. Buffett Wall Street'te çalışmak istedi ancak hem babası hem de Ben Graham bunu yapmaması konusunda onu ikna ettiler. Graham için ücretsiz çalışmayı teklif etti ancak Graham reddetti.
Buffett Omaha'ya geri döndü ve bir Dale Carnegie kamu konuşması kursuna katılırken borsa aracısı olarak çalıştı. Öğrendiklerini kullanarak, Nebraska-Omaha Üniversitesi'nde "Yatırım İlkeleri" gece dersi vermeye kendinden emin olmaya başladı. Öğrencilerinin ortalama yaşı onunki oranında iki kattan fazlaydı. Bu süre zarfında, bir Sinclair gaz istasyonu da yan yatırım olarak satın aldı ancak başarısız oldu.
1952'de Buffett, Susan Thompson'la Dundee Presbyterian Kilisesi'nde evlendi. Sonraki yıl ilk çocuklarına Susan Alice sahip oldular. 1954'te, Buffett Benjamin Graham'ın ortaklığında bir işi kabul etti. Başlangıç maaşı yılda 12.000 dolardı; bugün yaklaşık 114.000 dolara karşılık gelir. Orada Walter Schloss ile yakından çalıştı. Graham sert bir patrondu. Fiyat ile gerçek değerleri arasındaki ödünü tartarak hisse senetlerinin geniş bir güvenlik marjı sağlamasında ısrarcıydı. Aynı yıl Buffett çiftinin ikinci çocuğu Howard Graham oldu. 1956'da Benjamin Graham emekli oldu ve ortaklığını kapattı. Bu sırada Buffett'in kişisel tasarrufları 174.000 dolardan fazlaydı; bugün yaklaşık 1.64 milyon dolara karşılık gelir ve Buffett Partnership Ltd.'yi başlattı.
1957'de Buffett üç ortaklığı yönetiyordu. Hala orada yaşadığı Omaha'da beş yatak odalı sıvı bir evi 31.500 dolara satın aldı. 1958'de Buffett çiftinin üçüncü çocuğu Peter Andrew doğdu. Buffett o yıl beş ortaklığı yönetiyordu. 1959'da, şirket altı ortaklığa büyüdü ve Buffett gelecekteki ortağı Charlie Munger'la tanıştı. 1960'a kadar Buffett yedi ortaklığı yönetiyordu. Ortaklarından biri olan bir doktora, ortaklığında 10.000 dolar yatırım yapmaya istekli on kişi doktor bulmayı istedi. Sonunda on bir kişi katıldı ve Buffett paralarını sadece kendi 100 dolarlık orijinal yatırımı ile bir araya getirdi.
1961'de Buffett, ortaklığın varlıklarının yüzde 35'inin Sanborn Harita Şirketi'ne yatırıldığını açıkladı. Sanborn hisse senedinin 1958'de hisse başına 45 dolardan satıldığını ancak şirketin yatırım portföyünün hisse başına 65 dolar değerinde olduğunu açıkladı. Bu, Sanborn'un harita işinin "eksi 20 dolar" olarak değerlendirildiği anlamına geliyordu. Buffett sonunda şirketin ödenmemiş hisselerinin yüzde 23'ünü bir aktivist yatırımcı olarak satın aldı ve Yönetim Kurulu'nda kendisi için bir koltuk elde etti ve memnun olmayan diğer hissedarlarla müttefik olarak hisselerin yüzde 44'ünü kontrol etti. Bir vekalet savaşından kaçınmak için Yönetim Kurulu, hisseleri adil değerde geri satın almayı teklif etti, yatırım portföyünün bir kısmı ile ödedi. Ödenmemiş hisselerin yüzde 77'si geri alındı. Buffett sadece iki yılda yüzde 50 yatırım getirisi elde etmişti.
Berkshire'ı üstlenme
1962'de Buffett, Ocak 1962'de 7.178.500 dolardan fazla bir fazlalık olan ve bunun 1.025.000 dolardan fazlası Buffett'e ait olan ortaklıkları nedeniyle milyoner oldu. Bu ortaklıkları birer birleştirdi. Buffett, bir tekstil üretim firması olan Berkshire Hathaway'e yatırım yaptı ve sonunda kontrol etti. Sahibi Seabury Stanton'dan Berkshire hissesi satın almaya başladı; onu daha sonra çıkardı. Buffett'in ortaklıkları hisse başına 7,60 dolardan hisse satın almaya başladı. 1965'te, Buffett'in ortaklıkları Berkshire'ı agresif bir şekilde satın almaya başladığında, hisse başına 14,86 dolar ödediler ve şirketin işletme sermayesi hisse başına 19 dolar idi. Bu, sabit varlıkların fabrika ve teçhizat değerini içermiyordu. Buffett bir yönetim kurulu toplantısında Berkshire Hathaway'in kontrolünü ele aldı ve şirketi yönetmek için yeni bir başkan Ken Chace'i atadı. 1966'da Buffett ortaklığı yeni paraya kapattı. Daha sonra tekstil işinin en kötü ticareti olduğunu iddia etti. Daha sonra işletmeyi sigorta sektörüne taşıdı ve 1985'te Berkshire Hathaway'in çekirdek işi olan fabrikaların son biri satıldı.
İkinci bir mektupta, Buffett özel bir işletmeye ilk yatırımını açıkladı - Hochschild, Kohn and Co, özel olarak sahibi bir Baltimore mağazası. 1967'de Berkshire ilk ve tek temettüsü 10 sent ile ödedi. 1969'da Buffett ortaklığı tasfiye etti ve varlıklarını ortaklarına, Berkshire Hathaway hisseleri de dahil olmak üzere, aktardı. 1970'de Buffett şimdi ünlü olan hissedarlar için yıllık mektupları yazmaya başladı. Yılda 50.000 dolarlık maaş ve dış yatırım gelirinin yalnızca kendisinden yaşadı.
1973'te Berkshire, Washington Post Company'nin hisse senedi satın almaya başladı. Buffett, şirketi kontrol eden Katharine Graham ile yakın arkadaş oldu ve onun ana gazetesi ve yönetim kuruluna katıldı. 1974'te SEC, Buffett ve Berkshire'ın Wesco Financial'ın satın alınması konusunda bir soruşturma açtı; muhtemel çıkar çatışması nedeniyle. Hiçbir ücret uygulanmadı. 1977'de Berkshire, Buffalo Evening News'ü dolaylı olarak 32,5 milyon dolara satın aldı. Rakibi Buffalo Courier-Express tarafından insiyatif alınan antitröst suçlamaları başladı. Courier-Express 1982'de kapanana kadar her iki gazete de zarar gördü.
1979'da Berkshire ABC'nin hisse senedi satın almaya başladı. Capital Cities, 18 Mart 1985'te ABC'nin 3,5 milyar dolarlık satın alımını açıkladı; medya endüstrisini şaşırttı çünkü ABC, Capital Cities'den dört kat daha büyüktü. Buffett, birleştirilmiş şirkette yüzde 25 hisse karşılığında anlaşmayı finanse etmeye yardımcı oldu. Yeni birleştirilmiş şirket, Capital Cities/ABC veya CapCities/ABC olarak bilinir, ABD Federal İletişim Kurulu mülkiyet kuralları nedeniyle bazı istasyonları satmaya zorlanmıştır. İki şirket aynı zamanda aynı pazarlarda birkaç radyo istasyonuna da sahip olup.
1987'de Berkshire Hathaway, Salomon Inc.'de yüzde 12 hissesi satın aldı; onu en büyük hissedar ve Buffett'i yönetim kurulu üyesi haline getirdi. 1990'da, Salomon Brothers'ın eski CEO'su John Gutfreund ile ilgili bir skandal ortaya çıktı. Kızıl tüccar Paul Mozer, Hazine kuralları tarafından izin verilenin ötesinde teklifler sunuyordu. Bu, Gutfreund'ün dikkatine sunulduğunda, hiç bir şekilde kızıl tüccarı askıya almadı. Gutfreund Ağustos 1991'de şirketten ayrıldı. Buffett kriz geçene kadar Salomon'un Başkanı oldu.
1988'de Buffett, The Coca-Cola Company hisse senedi satın almaya başladı; sonunda şirketin yüzde 7'sine kadar 1,02 milyar dolar için satın aldı. Berkshire'ın en kazançlı yatırımlarından biri olduğu ortaya çıktı ve hala bunu tutuyor.
Milyarder olarak
Buffett, Berkshire Hathaway 29 Mayıs 1990'da A sınıfı hisseleri satmaya başladığında milyarder oldu ve pazar kapanışında 7.175 dolarda kapandı. 1998'de General Re Gen Re'yi zorluk sunan bir anlaşmada yan kuruluş olarak satın aldı - Rational Walk investmen
